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招商“交”点之周报篇:BDI继续上行,白云T2出境免税落地

发布时间:2017-10-07    研究机构:招商证券

交运板块市场变化(本周):本周,沪深300指数报收3837点,下跌0.03%;申万交运指数报收2903点,下跌0.8%,落后沪深300指数0.8%。申万交运二级行业涨跌互现,其中涨幅最大的是物流板块,上涨0.54%;跌幅最大的是航运板块,下跌2.67%。个股本周上涨28家,未涨3家,下跌72家;涨幅最大的是畅联股份,上涨20.08%;跌幅最大的是华鹏飞(300350),下跌10.26%。

海运数据回顾(本周):(1)远洋干散:BDI指数报收1405点,本周上涨3.6%;BCI指数报收2929点,本周上涨7.0%;BPI指数报收1406点,本周上涨7.5%;BSI指数报收971点,本周下跌4.9%;BHSI指数报收610点,本周下跌1.0%。CDFI指数报收1062点,本周下跌8.8%。(2)沿海干散:CCBFI指数报收1227.8点,本周下跌3.4%(3)集运:CCFI报收803.25点,本周下跌1.1%;SCFI报收715.97点,本周下跌2.7%。(4)远洋油轮:BDTI指数报收776点,本周持平;BCTI指数报收615点,本周下跌7.8%。CTFI指数报收649.52点,本周上涨20.0%。

交通运输(八月):8月,全国营业性客运量16.1亿人(-4.4%),其中公路客运量下降8.0%,但私家车出行持续快速增长,高速公路7座及以下小客车增长13.0%;水路客运量增长4.8%。全国货运量42.0亿吨(+11.2%),其中公路货运量+12.2%;水路货运量+4.7%。

固定资产投资(八月):1?8月,全国公路建设完成投资13097亿元(+26.7%),完成全年1.65万亿元目标的79.4%,高速公路、普通国省道、农村公路分别完成投资5368亿元、4739亿元和2990亿元,同比分别增长15.3%、25.2%和58.0%,新改建农村公路18.1万公里,完成全年20万公里目标的90.3%。

投资策略:长周期看,干散7.6%的订单/运力比逼近上一轮熊市底部,大周期触底态势明确;17年供给增速3.5%略小于需求增速3.8%,支撑运价回升;BDI短暂回调后继续上行,持续推荐中远海特。百世物流在纽交所IPO,虽然处于巨亏状态,估值仍然达到300亿人民币。得益于IT系统和流程优势,韵达股份业绩可能持续超预期,继续推荐。个股重点推荐组合:华贸物流、龙洲股份、春秋航空、白云机场、中远海特、韵达股份、建发股份

风险警示:宏观经济大幅下滑。

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