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物流行业-全球最具影响力购物节:“双十一”主题投资分析

发布时间:2016-10-16    研究机构:兴业证券

投资要点

淘宝无心插柳的营销文案造就最有影响力的电商购物节,预计今年双十一交易额将达1500亿。双十一始于2009年,是电商界经典的营销案例,双十一当天的交易额从2009年的5200万几何级增长到2015年的912.17亿,成为全球最大的购物节,也是中国电商行业高速发展的缩影。业内普遍预测今年双十一交易额将达到1500亿。双十一期间全行业处理的邮件(快件)业务量将超过10.5亿件,比去年同期增长35%。

快递与双十一:菜鸟已成为最好的指挥员。菜鸟网络成立后通过对阿里系物流体系的积极协调优化,双十一期间的物流效率明显提高,2015年开始,大面积爆仓已成为历史。菜鸟今年计划利用通过菜鸟驿站、自提柜等方式分流压力,各快递企业在末端也增加了人、车和场地,并准备了数十万众包快递员随时待命。今年“双11”菜鸟网络将继续升级智能分单,推动聚单直发、智选物流、物流云等产品使用,快递员APP也将在今年双11期间大规模应用。这些数据产品将为物流提供事前预测、智能分配线路、事中监测、事后分析等功能。随着电子面单的大规模使用,今年双11期间,预计将有7成的包裹通过智能分单分配快递线路,准确率和速度将大大提升,低效的传统快递人工分拨将逐渐退出历史舞台。

过去几年双十一期间板块及个股超额收益分析。我们分析了2012年以来双十一期间的物流板块的超额收益以及个股走势。得出以下结论:(1)虽然双十一期间物流板块会有一两个交易日异动、但双十一前的一个月、两周、一周均没有超额收益。这与物流板块前几年并没有纯粹的快递标的有关(也会受到当时的市场风格影响);(2)双十一期间表现较好的物流股多为小市值标的,典型的有华鹏飞(300350)、飞力达、音飞储存。

投资策略:(1)越来越多商家会选择双十一前就开始打折促销,以缓解物流压力,因此观察双十一的时间点要提前到十月底。(2)双十一的交易额、快递量是观察来年电商、快递增长情况的重要指标,若今年增长在50%以上,则明年快递有望继续超预期增长。(3)以往双十一期间物流板块有零星几个标的会有所表现,但今年由于出现了纯正的快递标的,热度会相对以往提升。推荐关注纯正快递标的大杨创世、新海股份、艾迪西、鼎泰新材;相关标的外运发展、华鹏飞、音飞储存。

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