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华鹏飞新股定价:电子信息领域的专业物流服务商

发布时间:2012-08-14    研究机构:上海证券

投资要点:电子信息领域的专业物流服务商公司是国内电子信息产业领域的专业物流服务商,主要为电子信息产业客户提供“一体化、一站式、个性化”的第三方物流服务,具体包括综合物流服务以及由此延伸的供应链商品销售。公司建立了覆盖全国主要城市的物流业务网络,具备为国内电子信息产业客户提供较大规模物流服务的能力,并与联想、中兴通讯、富士康、华为、创维、方正、东芝等知名的电子信息企业建立长期、稳定的合作关系。公司已成为国内电子信息产业领域专业物流服务的骨干企业、深圳地区专业物流服务的领军企业。

募投项目增加仓储面积公司本次发行募集资金,主要投向深圳华鹏飞(300350)物流中心扩建项目、苏州华鹏飞物流中心建设项目、信息化系统改建项目及其他与主营业务相关的营运资金。募投项目的实施,将增扩较大的仓储面积,增加现代化物流辅助设备,为公司承接和开展更大规模的增值物流业务创造了有利条件。

业绩增长可持续假设公司募投项目按计划投产,所得税率为25%;现有业务收入按照行业平均15%的年增长率,我们测算2012-2014年归于母公司所有者的净利润将实现年递增21.02%、32.24%、30.20%,相应的稀释后每股收益为0.49元、0.65元和0.85元。

定价结论

考虑到公司的产能释放情况,我们认为,给予公司2012年16-19.20倍市盈率较为合理,公司合理估值区间为7.86-9.43元。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况,我们选取一二级市场10%的折让,建议询价区间为7.08-8.48元,对应的2011年市盈率区间为17.43-20.91倍。

申请时请注明股票名称